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从中国人寿去年业绩重大变动项来看，除净利润出现下滑之外。值得一提的是，中国人寿2018年银保渠道趸交保费由2017年的597.77亿元大幅压缩至86.42亿元，同比下降85.5%，大幅削减511.35亿元。此前，中国人寿管理层在业绩发布会上就曾表示，将主动转型，大幅压缩银保趸交，推动个险期交。

增压器业务稳定增长，布局智能制造前景远大。公司是国内商用车涡轮增压机龙头，产品目前主要用于轻卡和重卡。公司主要客户为潍柴动力、玉柴动力、长城汽车、福田汽车等业内龙头企业。我们预计公司涡轮增压器业务营收将保持稳定增长，主要原因有2个：1）汽车业务稳定增长：我们预计2019至2021年轻卡销量有望年均保持5%-10%的增长，重卡销量有望维持在100万辆左右的较高水平。2）其他领域运营：轨道交通、船舶、新能源汽车领域均有望落地，或增厚业绩。此外，公司高铁系列产品已进入中车集团的供应商体系，有望成为新的业绩增长点。

存量&新增业务并驾齐驱，18Q3盈利能力拐点上行望持续目前公司处于成长与盈利双重提升阶段，各板块布局思路清晰合理：公司以电子蓝军/仿真/通信指控/电磁安防等四大存量主业，网络安全信息、微系统等为两大增量主业的发展新机遇。部分盈利能力下降主业的剥离或将降低营收，但公司整体布局优化与外延增长将推动新业务的持续发展，产品毛利率有望提升、新收购的网络信息安全板块亦有望提高公司盈利能力。

责任编辑：陈合群隔晚美股涨跌不一，能源股、金融股提振，道指、标普收涨，科技股拖累纳指收跌。英镑上涨，美元下跌。油价回落。离岸人民币周二下跌至6.9126元，较上周五纽约尾盘跌145点。恒生指数昨日低开436点报26050点，全日维持低位震荡，盘中一度跌逾700点见25747点。截止至收盘，恒指跌2.2%，报25904.42点；国企指数跌1.59%，报10517.63点；红筹指数跌2.07%，报4201.28点。大市成交额744.42亿港元，成交量大幅缩水。全天盘中最低见25747点，最高报26146点。

接近7个亿的商誉也不算小数目，虽不确定是否会炸雷，但结合业绩承诺来看，风云君并不觉得乐观。要说这业绩承诺，也不容易，可算是千呼万唤始出来！走过了2年时光，一个如此大手笔重组方案一直不见业绩承诺。直到几天前的草案，可算是见到数据了：业绩绝对额还是不错的，但成长性很一般。

与此同时，比亚迪财报中还公布了前三季度的经营业绩的预计，前三季度净利润或将为12.8亿元-16.8亿元。预计下半年业绩或有所改观。国产新能源车企困境：政策补贴门槛不断提高，外资车企加紧布局今年1到7月，我国新能源汽车产销分别完成50.4万辆和49.6万辆，比上年同期分别增长85%和97.1%。看似新能源汽车行业的利润会进一步拉升，但其和比亚迪一样，都没能逃脱增收不增利的命运。